花旗發表報告指,2026年第三季度,中國電信行業營業額可能持續承壓;今年首8個月,產業營業額按年減少2.2%。這主要源自於增值稅(VAT)調整帶來的基數重置,而非基礎需求出現了同等程度的惡化。 該行認為,這一放緩態勢已在很大程度上被市場消化,投資者的關注點正轉向人工智能(AI)基礎設施的商業化變現以及股息回報。儘管資本開支總額有所下降,但三間電信營運商2026年投資中,有超過三分之一正轉向計算基礎設施。 據花旗估算,到2028年,三間電信商的數據中心總容量預計將從2024年的8.7吉瓦(GW)翻倍至17.5吉瓦。從估值角度來看,H 股更具吸引力,平均股息率約7%。該行維持對中國移動(00941.HK)、中國電信(00728.HK)和中國聯通(00762.HK)「買入」的投資評級。惟將中移動的目標價,由97港元,調高5.1%至102港元,聯的目標價,由7港元,上調18.6%至8.3港元,維持中電信的目標價5.7港元不變。(BC) #花旗 #中移動 #中電信 #聯通
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