晨星發報告指，維持泡泡瑪特(09992)公允值預測280港元，並認為市場過度擔憂集團短期收入增長波動。儘管銷售增速放緩且競爭加劇，但在現有IP新產品推出、持續孵化新IP以及拓展相關領域以獲取授權收入的支持下，預計截至2030年，泡泡瑪特的年收入增速仍將保持在10%以上。 報告表示，受高基數效應及頂級知識產權（IP）旗下毛絨掛件產品推出延遲影響，該行預計泡泡瑪特2025年第四季內地整體收入增速將低於第三季的185%-190%。同時預計2026年內地收入增速將進一步放緩至25%。 該行認為，泡泡瑪特的海外供應鏈將主要支持北美及歐洲市場銷售，降低關稅風險及物流成本。儘管預計第四季海外收入將實現三位數增長，但仍將低於第三季的365%-370%。 據該行渠道調研，受粉絲強勁需求推動，內地市場萬聖節及農曆新年毛絨系列產品銷售表現強勁。然而，補貨的Labubu迷你系列及3.0系列在部分門店出現庫存積壓，反映出市場對舊款產品的興趣減弱。 (CW)
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