周大福珠寶(01929)將於11月24日公布截至2026年9月30日止六個月中期業績，集團不久前已發出盈喜，預計上半財年的淨溢利比去年同期增加90-100-%，主要歸因於回顧期內錄得黃金借貸合約重估產生公允值收益，而去年同期則錄得公允值於損，以及集團在其核心市場的銷售改善。
根據集團公布的最新經營數據，截至9月30日止三個月的表現彰顯了集團商業模式的韌性，亦印證了品牌轉型的成就。季內中國內地直營店的同店銷售增長2.2%，而加盟店的同店銷售則下降2.9%。然而，集團的表現持續優於珠寶零售市場。受惠於
消費氣氛熾熱及客流暢旺，香港及澳門期內同店銷售增長達29.6%，其中香港上升24.0%，澳門則上升47.3%。
計價黃金首飾的同店平均售價於季內保持強勁。內地的平均售價上升至10,200 港 元（2026財政年度第二季度：9,500 港元）。香港及澳門的平均售價為15,400 港 元（2026財政年度第二季度：16,800 港 元）。定價首飾的平均售價亦維持強韌。內地定價黃金首飾（包括黃金產品及珠寶鑲嵌黃金產品）的平均售價升至10,100港 元（2026財政年度第二季度：7,000港元），而珠寶鑲嵌首飾的平均售價則大致持平於9,100 港 元（2026 財政年度第二季度：9,300港元）。在香港及澳門，定價黃金首飾的平均售價升至8,900港 元（2026 財政年度第二季度：5,700 港元），而珠寶鑲嵌首飾的平均售價則升至16,400港 元（2026財政年度第二季度：15,900 港 元）。
集團於季內持續推進品牌轉型，並透過推出標誌性產品系列，帶動高質量盈利表現。集團的標誌性萬相系列於期內錄得近20 億港元的零售值，表現
遠超預期。集團8 月更以融合傳統文化與精緻設計的傳頌系列擴充標誌性產品組合。
集團持續透過提升顧客體驗，強化零售網絡韌性，季內新增一間高端形象精品店，此店型於內地的總數增至13 間，集團正穩步邁向2030 財政
年度達至50間的目標。另外，國際業務是集團品牌轉型過程中的重要策略平台及增長動力，集團於新加坡威士瑪商場及馬來西亞谷中城美佳廣場開設門店，季內其他市場零售值錄得31.1% 的強勁增長。
(個人沒有持有上述股票)
買入價$11.90，目標價$ 13.40，止蝕價$ 11.30
筆者：輝立證券及輝立資本管理董事 黃瑋傑
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份
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#黃瑋傑
<匯港通訊>